沪锌2008年中线卖空操作简介

撰文/曾凌志

　　很长时间以来，我们一直在关注着伦敦金属市场的变化，包括几大金属的价格与供需变化。作为与现代工业（尤其是汽车）密切相关的锌金属来说，伦敦锌价从2003年的800左右，经过2004年、2005年、2006年底飚升到了4580，涨幅近5倍。这就是持续2003-2006年的金属期货牛市。

　　随着市场进入到2007年，伦敦锌期货价格从历史最高位开始下跌，充满讽刺的是：正是这个时候，2007年6月18日，中国上海期货交易所竟然推出了沪锌期货。——在一个锌价格历史最高位之后，用一个高达3万元的价格上市了，也就是说，从沪锌上市的第1天开始，它就等于是踏上了“死亡之路”。

　　如果认识不到锌金属的长期的供需关系变化，如果没有对伦敦金属市场锌期货和锌锭现货价格，持续几年的关注和分析，那么，在中国去操作沪锌期货，就等于是去刀口上舔血。可以想象，在沪锌期货上市一年跌去50%以上的过程中，将葬送了许许多多使用杠杆、进行做多操作的期货投资者们。

　　（可详细参考我之前发布的分析文章《折半：沪锌期货上市的第一年》）

　　对于研究商品市场长期的供需关系、持续几年的中长期价格变化趋势的我们来说，在2008年初就选定了沪锌是最佳的“卖空”备选商品。我们等待机会，在3月17日时卖空沪锌期货（zn0812合约），卖空价格大约为21600元。之后，一直持有，直到8月21日执行了平仓，平仓价格约为14000元。由于我们使用比较低的保证金杠杆（50%保证金，2倍杠杆），所以，此次中线操作收益为70%。

　　今年，是一个属于商品卖空者的最理想时机，我们对其它几个金属品种的卖空，暂时依然未进行平仓。等待完成一轮中线操作后，届时将会将操作情况简介发出来。此外，我们每周六发布的市场周记中，也有对各种商品中长期趋势变化情况的追踪。

写于2008年8月27日

>>>曾凌志（www.zenglingzhi.com），一个专注的中长线投资者，关注全球股票和商品期货市场，曾博读数个学科几千部经典著作，创立了趋势研判的“凌志力量理论”，致力于投资哲学的研究。