两次长周期打败中周期的案例
撰文/曾凌志
1、
“凌志力量理论”认为，市场的每一个运动，都是各种时间周期力量相互作用的结果，分别有长期、中期和短期三大力量。更长时间周期的力量决定了更短时间周期的力量，反过来，更短时间周期的力量也会影响更长时间周期的力量。
使用“凌志力量理论”对市场分析的时候，经常遇到一种情况，就是各种不同时间周期的力量相互冲突，没有形成一致的方向。比如，长周期力量向上，而中周期力量却向下；或者长周期力量向下，而中周期力量却向上。因为短时间周期的力量，变动性过于频繁，就像查理斯.H.道所说像涟漪、浪花，所以，我们重点关注长期时间周期的力量和中期时间周期的力量。
2、
在市场中，到底是长周期的力量决定了中周期的力量，最终将中周期的力量方向，变得和长周期力量一样呢？还是中周期的力量影响了长周期的力量，最终逐渐改变长周期的力量方向，变得和中周期力量一样呢？
这是个很有趣的问题，也是在进行中线和长线的趋势投资时，很关键的一个问题。经过我对市场的长期观察和分析，发现初步可以这样给出结论：长周期的力量决定了中周期的力量，在长周期的力量发生改变时，中周期力量的主要方向也会跟随发生改变。
由牛市转变为熊市的关键转折点，这个时候，长周期的力量由向上转变为向下，即长周期力量向下得到确认。如果此时，中周期的力量发动一个上升行情，则将会难以持久，在较短时间内会反转向下，重新回到和长周期力量一致的方向。
3、
我选取了从两次历史高点发生转折后，长周期力量和中周期力量之间的相互转变和影响，来进行分析。以2001年6月的历史高点2245.43点为例，从长周期上来看，在2001年7月已经确认长期力量的向下。在运行到11月23日时，中周期的力量开始向上。在这个时候，长周期的力量依然是向下的。这样，就产生了一个长周期力量和中周期力量之间的冲突：长周期向下、中周期向上。
在中周期力量运行到了第3周，也即到了2001年12月7日那周时，中周期力量上形成均线、乖率线的双金叉，似乎要突破继续向上。就在这个时候，中周期趋势在接下来一周，大幅下跌，而且快速重新进入到向下力量中运行。
这是为什么呢？其实，这就是一个经典的长周期力量决定短周期力量的例子。在由牛市转为熊市时，长周期的力量已经确认向下，而中周期的力量试图向上去发动一波行情，但很快被打败了，重新掉头向下，并且加速下跌。
4、
我们知道，我在12月2日发布了一篇文章《关于2006-2007牛市的深度分析》，并且指出在2007年11月已经确认牛市结束了，长周期力量开始向下。有意思的是，在我发文后的07年12月份，大盘开始探底后逐步上涨，市场似乎要反驳我对长周期力量已向下的观点。
有趣的是，在从6124.04最高点跌下来后，进入12月份，市场逐步上涨，并且在12月28日中周期力量形成向上的趋势。这个时候，又是一次典型的不同时间周期力量相互冲突了：长周期力量已经确认向下，但中周期力量却开始向上。
接下来，又发生了和2001年同样的事情：中周期的向上力量仅仅运行了3周，就迅速掉头向下，并且加剧大跌，开始了一轮持续3个多月的大跌走势。这又是一个长周期打败中周期的案例。
5、
根据两次案例的分析，结合到具体的专业中线投资操作上来看，最理想的方式是：在长周期力量向上的时候，结合中周期力量向上的转折点，来进行做多的中线操作，这样收益最安全且非常高。反过来，在长周期力量向下的时候，结合中周期力量也向下的转折点（比如2008年1月18日那周），来进行做空的中线操作，这样收益最安全且非常高。
遗憾的是，目前A股还没有做空机制，如果有的话，在1月18日卖空，如果以指数基金50ETF为操作标的，截止现在已经有了30%的收益了。
综合来看，也就是，认识长周期力量非常关键。在长周期力量向上的时候，要牢牢的记住这是多头市场，每次下跌都会重新涨起来；反过来，在长周期力量向下的时候，则要牢牢的记住这是空头市场，每次反弹都会重新跌下来。这种状况会持续运行，直到整个长周期力量的方向发生改变。
6、
如果有多空双机制可以采用，则是，在长周期力量向上的时候，应坚决做多，那样收益才大才安全。此时，如果中周期力量向下，而长周期力量向上，则即使做空收益也会很小，而且不安全。
而在长周期向下的时候，应坚决做空，那样收益才大才安全。此时，如果中周期力量向上，而长周期力量向下，则即使做多收益也会很小，而且不安全。
但是，在目前A股没有做空机制的时候，怎么办呢？难道在整个长周期力量向下的时候，都全部离场吗？这样的话，就是长线操作了，在07年11月份离场后，需要等待很长的时间才能进场。
在这种情况下，不能不折中求其次，也就是，在长周期力量向下、而中周期力量向上时，精选3大力量全部向上的个股来操作，尤其是与指数的中线力量形成共振的个股做多操作，才有可能获取较好的利润。比如，2008年跨年度中小板行情时，在中小板指数中周期力量确认向上的12月7日，寻找同步共振的、3大凌志力量全部向上的个股进场，最后在1月25日那周离场，最低收益40%，最高收益超过100%，5只股的平均收益达到了60%以上。
最后，非常渴望地盼望着，盼望着，期待中国A股也有做空机制，最好是只推出做空的指数型基金。
>>>曾凌志（www.zenglingzhi.com），一个专注的中长线投资者，关注全球股票和商品期货市场，曾博读数个学科几千部经典著作，创立了趋势研判的“凌志力量理论”，致力于投资哲学的研究。