美原油期货2008年上半年行情综述

撰文/曾凌志

　　美原油期货在2008年的第1个交易日（1月2日）以96.08美元开盘，截止6月30日收盘140.00美元，半年上涨了43.92美元，涨幅为45.71%。

　　相比之下，在同样的时间段内，美国道琼斯指数从13261.82点，下跌到了11350.01点，半年下跌了1911.81点，跌幅为-14.42%。美国纳斯达克指数从2653.24点，下跌到了2292.98点，半年下跌了360.26点，跌幅为-13.58%。

　　——也即是说，在今年上半年如果投资于纽约能源市场的原油期货，可以获得45.71%的投资业绩（不考虑使用保证金杠杆投资），而投资于美国股市则将遭受到约-14%的亏损（不考虑卖空投资）。

　　我们来总体回顾一下美原油期货的行情。从凌志长期力量来看，美原油期货的本轮行情开始于2007年6月，当月开始美原油期货凌志长期力量开始向上。截止2008年7月初，美原油期货为长期力量向上运行第14个月，长期力量依然向上，处在长期上升通道中。

　　——在美原油期货长期力量向上运行的13多个月时间里，期货价格从2007年6月1日开盘的64.23美元，上涨到了2008年6月30日收盘的140.00美元。13个月内，上涨了75.77美元，上涨幅度高达117.92%！

　　从凌志中期力量来看，美原油期货今年上半年，在2月15日那周开始中期力量向上，开始进入凌志中长期向上的完整上升趋势中运行。在3月20日那周，中期力量遭受到阻碍，受到影响力量暂时向下。但是，中期力量又很快在次周（3月28日那周）得到修复，从此重新向上，进入一轮更快速的上升趋势中。

　　当然，美原油期货在近1年多以来的大幅上涨，其背后深层的因素，是严重的供需失衡：石油的消耗量，持续高于石油的产量，推动了价格最初的上涨。但在石油价格突破100美元之后，在今年上半年的一路狂奔，则已经部分脱离了石油现货市场“供需关系”的基本面因素，而是出现许多投机的成分：是上涨，促使了价格进一步上涨。

　　石油价格如此高企的情况下，全球的能源消费和生产，在今年出现了许多变化，主要是：石油替代性能源的寻找和开发，石油消耗缩减的尝试。比如，在南美、北美和日本，就加大了生物燃料的开发，将蔗糖、玉米制成燃烧的类汽油，用于代替石油能源。于此同时，美国许多加油站关闭等等。

　　商品期货市场，除了中长期趋势分析外，最重要的是关注现货市场的供需关系。以目前原油商品来看，短期内供需失衡的问题很难得到改善，在这样的情况下，预计美原油期货中期的调整幅度有限。只要凌志长期力量没有结束，我们就可以继续对美原油期货保持“做多型”的关注，切记，在长期力量向上的基础上，进行做空依然是非常危险的。

写于2008年7月10日

>>>曾凌志(www.zenglingzhi.com)，专注的中长线投资者，关注全球股票和商品期货市场，博学各学科几千部经典，独创趋势研判的“凌志力量理论”，致力于投资哲学的研究。